• 我的评分：5 / 10
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这本书包含许多关于常见偏差和逻辑谬误的有趣例子，但这些内容被大量吹嘘和自我吹捧掩埋了，作者一直在大肆渲染自己有多聪明。虽然这本书在 2004 年出版时很可能具有开创性，但其中的思想后来已经渗透进主流。2018 年读这本书时，我觉得其中的观点既不新颖，也没有原创性。Thinking Fast and Slow（《思考，快与慢》）对同样的内容进行了更深入的阐述，文笔也更好。

我喜欢的地方

• 包含许多有趣的例子，说明人们通常会如何从随机噪声中提取意义，或误用统计学：
  • 例如，将 Bayes’ Theorem（贝叶斯定理）应用于医学检测
  • 当百分比变化只有 0.01% 时，却说“道琼斯指数因利率下降而上涨了 1.03 点”；这只是随机噪声，不能归因于某个特定原因

我不喜欢的地方

• 这是我读过的最自鸣得意的书。
  • 浪费了太多篇幅嘲讽财经类作者和电视名人。
• 作者在前言中特别强调，他没有采纳编辑的建议，并且从本书的销量中获得了自我验证，但我注意到书中有许多地方本可以通过编辑得到改善。
  • 我的感觉是，这本书是尽管编辑不力仍然取得了成功。
• 作者对 Monte Carlo simulations（蒙特卡洛模拟）过于信任
  • 有好几处，作者自行构建了市场的蒙特卡洛模拟，然后得出某种交易风格比另一种更有利可图的结论。
  • 我非常怀疑，试图模拟每一位市场参与者的行为，能够得到任何有意义的结果。

关键要点

• Black swan problem（黑天鹅问题）
  • 无论你看到多少只白天鹅，都永远不能据此断定所有天鹅都是白色的，因为只要看到一只黑天鹅，这个结论就会被推翻。
  • 人们往往会低估黑天鹅事件发生的概率，并在这类事件发生时使自己陷入脆弱境地。
  • “……如果失败的代价高到无法承受，那么某件事成功的频率有多高就无关紧要了。”
• 如果某些事件过去从未发生或很少发生，人们往往会过度自信地认为它们不会发生。
  • 罕见事件从本质上说就是出乎意料且不可预测的，因此缺乏某个事件的预测指标，并不意味着它不可能发生。
• 经验更丰富的交易者往往会自然地更能抵御罕见事件。
  • 更长的交易生涯意味着他们很可能经历过并熬过以往的罕见事件。
• 观察频率会强烈影响人们对投资策略的满意度。
  • 人们感受到的损失痛苦，比获得收益的喜悦更加强烈。
  • 即使是有利可图的投资策略，也会因市场中的随机波动而经历亏损期。
  • 如果一个人强迫性地检查自己的投资策略，他总体上会对该策略更不满意，因为他会观察到许多由随机波动造成的亏损和收益，但亏损带来的感受会比收益更严重。
• 当人们说预期寿命是 73 岁时，指的是出生时的无条件预期寿命。
  • 这个数字是基于整个人口的平均值。
  • 随着一个人年龄增长，他的预期寿命会因为自己尚未死亡这一事实而增加。
  • 35 岁人的预期寿命，是所有至少活到 35 岁的人之平均寿命，而不是所有曾经出生的人的平均寿命。
• 当我们问“成功人士有哪些习惯和品质”时，很少会问同样的特征在不成功的人中有多普遍。
  • 例如，如果调查了几位彩票中奖者，并发现他们的共同特征是定期购买彩票，那么人们可能会得出结论，认为购买彩票是一个好策略。
  • 有时，成功人士只是一群采取了糟糕策略、但恰好属于从中获利的幸运少数的人。
• Herbert Simon（赫伯特·西蒙）提出了人类是“boundedly rational”（有限理性）的观点。
  • 如果人类完全理性，那么权衡一项决策中的所有因素将耗时太久。
  • 相反，人类会“satisfice”（由 satisfy 和 suffice 合成）——当结果已经足够好时，就停止继续思考这项决策。
• 人们不擅长预测抽象事件。
  • 情景 1 很抽象，但包含情景 2。尽管如此，人们通常会认为情景 2 的可能性更高，因为它呈现的是一幅更生动的画面。
    • 情景 1：明年北美某地发生大规模洪灾，造成 1,000 多人溺亡
    • 情景 2：明年某个时候加利福尼亚发生地震，引发洪灾，造成 1,000 多人溺亡
• 新闻媒体偏向于故事
  • 新闻机构常常会在根本不存在故事的情况下编造故事，因为如果把事件归因于随机噪声，就不会有人阅读或观看。
• “中位数不是信息”
  • 人们过于相信均值或中位数，却不考虑事件的概率分布
    • 例如，一个被诊断患有间皮瘤的人，其预期寿命中位数为八个月，但查看概率分布后会发现，八个月这个数字并没有太大意义——许多人在确诊后不久就去世，但也有许多人能再活几十年
• 交易者必须同时考虑事件发生的概率和影响幅度
  • 即使你认为一只股票上涨的概率是 95%，如果它有 95% 的概率上涨 1 美元，却有 5% 的概率下跌 30 美元，那么做空它仍然可能值得。
  • 这 5% 的概率甚至可能带来更高的利润，因为市场往往会低估罕见事件发生的概率。
• “错误不是事后才判定的东西，而应当根据截至当时所能获得的信息来判断。”
• 对人类偏差的一种可能的进化心理学解释是：人类进化的大部分时期并不需要理解概率
  • 在人类历史的大部分时间里，人们获取的信息非常少。
    • 人们只认识周围相对少数的人，来自社群之外的消息也是零星传入的
  • 人类无需理解概率也能生存
    • 例如，如果发生了一起犯罪，通常很容易看出是谁干的。
• George Soros（乔治·索罗斯）最有价值的品质之一，是他能够坦然接受自己犯错。
  • 他会经常改变自己的观点，而不是死守过去的想法并为其寻找合理化解释。
• 塔勒布非常喜欢哲学家 Karl Popper（卡尔·波普尔）。
  • 波普尔认为，唯一真正的科学理论，是那些已经被证伪以及将来会被证伪的理论。
• 假设有 10,000 名投资者，每年赚钱或赔钱的概率都是 50/50
  • 五年后，我们可以预期其中有 313 人仅凭运气连续每年赚钱，但所有人都会称赞他们的投资能力。
  • 即使他们赚钱的概率只有 45%，五年结束时，仍然会有 184 人连续每年赚钱。
• 布里丹之驴
  • “想象一头又饿又渴的驴，食物和水源距离它的距离完全相等。在这种情况下，它会因为无法决定先去取哪一样，最终同时渴死和饿死。”
  • 在决策中引入随机性可以解决这个问题，因为这样驴就能做出决定，尽管这个决定未必是最优的。
• 纳西姆·塔勒布希望你知道，纳西姆·塔勒布既聪明又老练。