• 我的评分：6 / 10
• 购买链接

这是一本关于 Facebook 上市前几年的内幕故事。内容出人意料地坦率——直呼其名，还曝光了许多原本绝不该公开的内部讨论。

读起来引人入胜，但叙述者的口吻实在让人难以忍受。

喜欢的地方

• 文笔流畅，故事引人入胜
• 能看到如此赤裸的 Facebook 内部视角，很有意思
• 对技术和金融术语的解释非常出色，外行也能轻松看懂

不喜欢的地方

• 我觉得作者自命不凡、言辞刻薄
  • 他吹嘘自己酒驾被拦下后还能逃过罚单。
  • “我开始干正事了……忙着去搞我的产品营销经理[他在 Facebook 的同事]。”
  • 他似乎还为自己一心扑在创业上、以至于疏于养育孩子而感到自豪。
  • 他花了好几段来解释，为什么自己的品味太过高雅，以至于 Lady Gaga 来到办公室时他根本不知道是谁。
• 作者本人参与了将用户数据变现的计划，却对其中涉及的用户隐私问题表现得毫不在意，令人恼火
  • 他把 Facebook 描绘成勇敢的用户数据守护者，这种说法显得很虚伪。他声称，就隐私而言，真正的坏人是广告主。
• 充斥着对“拼命文化”的崇拜
  • 他嗤笑着拒绝了 Twitter 的工作邀请，理由是 Twitter 鼓励员工到饭点就回家，而 Facebook 则提倡通宵黑客马拉松和周末加班。

核心收获

• 可以把信用违约互换类比为车险来理解
  • 信用违约互换就是为“别人欠你钱却不还”这种情况买的保险。如果你买了某人的债券而对方违约，信用违约互换的卖方会赔偿你的损失。就像车子受损后，保险公司会出钱帮你修好一样。
  • 不同之处在于，任何人都可以买这份保单，就好比你的邻居也能给你的车买份保险，车坏了由他来领赔偿。
  • 更进一步，任何人也都可以卖这份保单，就好比住在城另一头的人也能卖一份关于你车的保险。

    • 在一个由少数几家主导、信息完全不对称、且能做市而非只能接受价格的市场中，既得利益者几乎没有动力去提高透明度。

  • 这就解释了为什么高盛更愿意通过自己的私下渠道提供信用违约互换，而不是将其放到公开交易所交易。
  • 也解释了为什么 Facebook 从未搭建自己的广告交易平台
• 21 世纪初的互联网广告还非常原始
  • 你无法定向投放给特定用户，也无从得知用户看了广告后是否真的产生了购买
• Right Media（2007 年被雅虎收购）打造了第一个程序化媒体购买系统（广告交易平台）
  • 这是第一个通过自动化而非人与人洽谈、逐单交易来完成广告购买的系统。
• 程序化购买将话语权从媒体方转移到了广告主手中
  • 广告主现在掌握了更多用户信息，因为他们可以在全网追踪用户，而媒体方只能在自家网站上看到用户。
  • 这种信息上的不对等让广告主获得了定价权，而过去价格是由媒体方主导的。
• “品牌广告”与“效果广告”
  • 效果广告旨在让用户看到广告后立刻采取行动（例如，点击这条广告就能在这双球鞋上立减 5 美元）
  • 品牌广告则旨在建立更长期的品牌认知，而非追求即时转化（例如，百事花数百万美元在超级碗上投广告，并不指望观众看完马上就去买，而只是让品牌深入人心）。
• 如果你说自己处于“隐身模式”，风投会觉得你是外行
  • 要求他们签保密协议也一样
• 你的创业公司需要发生多少个奇迹才能成功？
  • 如果一个都不需要，那它就是一门普通生意
  • （比如一家货运公司）
  • 创业公司需要奇迹，但只能指望一两个奇迹，才有比较现实的成功机会
    • 也就是说，如果你的创业必须同时发生好几个奇迹才能成功，那多半会失败
• 广告支出回报率（ROAS）
  • 营销人员使用的基础指标
  • 如果你每次点击要花 0.75 美元的广告费，却能赚回 1.10 美元，那么你的 ROAS =（1.10 / 0.75）- 1 = 47%
• 截至 2011 年，出价最高的搜索关键词是“间皮瘤”，每次点击高达 90 美元
  • 价格是被想为石棉相关集体诉讼征集原告的律师们抬上去的
• 2011 年，只有大公司才能通过谷歌的广告交易平台（AdX）购买广告
  • 谷歌自带的工具太粗糙、太难用，大型广告主干脆在上面自建了一套工具。
  • 而对于没有营销专业能力的小企业来说，谷歌的原生工具又太复杂。
• AdGrok（作者的创业公司）就是搭建在 AdX 之上的一个层面，让小企业也能轻松使用
• AdGrok 犯的一个错误是在三位联合创始人之间平分股权
  • 三个人话语权均等，导致很难做出任何决策。
  • 作者建议应该由一个人持有不少于 51% 的股权来做最终决策，这样重要决定才不会因人人都要发言而陷入僵局。
• AdGrok 的内容营销之所以成功，主要靠发布关于科技圈的挑衅性、争议性观点
  • 例如，“纽约永远都是科技荒漠，不管 Chris Dixon、Ron Conway 还是 Paul Graham 怎么说”
• “Chaos Monkey（混乱猴子）”是 Netflix 开源的一款工具，用于测试系统对随机故障的容错能力
  • 可以想象成一只猴子在数据中心里乱窜，随手拔掉服务器。
• “估值上限（cap）”
  • 创业公司的第一轮融资叫“种子轮”。
  • 作为种子轮投资的回报，投资人会拿到可转换票据
    • 可转换票据是一种债务，会在后续融资轮中转换为公司股权。
    • 例如，如果投资人在种子轮投入 10 万美元，到 A 轮融资时就能获得价值 10 万美元的股权。如果 A 轮估值为 1000 万美元，投资人就能拿到 1% 的股权（10 万美元 / 1000 万美元 = 1%）
    • 这对种子投资人来说并不划算，因为他们在公司更早期、风险更高的时候就投了钱，所以“上限”就是用来纠正这种不平衡的。
    • 估值上限是指种子资金可转换为股权时的最高估值。
      • 例如，10 万美元种子资金、估值上限 300 万美元，意味着即便 A 轮估值高于 300 万美元，种子投资人仍按 300 万美元的估值来换算股权（比如 A 轮估值 1000 万美元、上限 300 万美元，种子投资人用最初的 10 万美元仍能拿到 3.3% 的股权（10 万美元 / 300 万美元 = 3.3%））。
• 在种子阶段（以债权方式融资），不同投资人可以按不同估值（不同上限）投入；但以股权方式融资时（如 A 轮），所有投资人必须就单一估值达成一致。
• “cap table”即资本结构表
  • 一张列出创业公司所有股权持有人及其持股比例的表格
• Paul Graham 似乎是个很不错的人
  • 当一家大公司对 AdGrok 发起无理诉讼时，Graham 动用了 YC 的所有资源和人脉，迫使对方撤诉。
  • 还有一个关于 Paul Graham 和 Jessica Livingston 的场景，我觉得很可爱，让这些看似高高在上的人物显得更有人情味：

    还没等我们深入密谋，PG 的妻子、YC 合伙人 Jessica 就出来商量午饭的事。接下来两人为一份剩下的意面拌了几句嘴，争论它为什么没了、以及谁本来打算下午吃。PG 看起来有点不高兴。

• Chris Sacca 给人的印象很差——任性又自私。
• 在人才收购（acqui-hire）中，两家不同的公司可以通过挑选想要的员工来共同收购一家创业公司
  • 就 AdGrok 而言，Facebook 人才收购了作者本人，而 Twitter 则收购了公司本身及其另外两名开发者。
• 在人才收购中，收购方在设计交易结构上有很大自由度，可以让创始人受益、让投资人受益，或两者平分
  • 收购方只想以尽可能低的人均成本完成交易，至于钱是给投资人还是创始人，他们并不在乎。
  • 要偏向创始人，收购方可以把更多钱放到员工薪酬包里。
  • 要偏向投资人，收购方可以为被收购公司的股权支付更高对价。
  • 在 AdGrok 这笔 1000 万美元的收购中，Twitter 提供了 900 万美元的员工薪酬包，只为公司本身支付了 100 万美元。
    • 这对原本至少期待拿回 200 万美元的投资人来说，是一笔很糟的交易。
• 创业公司刚成立时，其实谁也不真正“拥有”它
  • 创业公司的股权通常这样设计：创始人之间分配好比例，但股权是随时间逐步归属的。
  • 如果每位创始人从第一天起就实打实拥有 30%—40% 的股权，任何一人只要带着自己的份额离场，就能瞬间拖垮整个公司。
• Facebook 直到约 2013 年（IPO 后不久）才真正实现良好的变现
  • “[Facebook 的人均收入]也就跟你在《星球大战》博客上跑 AdSense 能赚到的差不多。”

    • 任何数字乘以十亿，都他妈是个巨大的数字。

  • 尽管变现效率很低，凭借庞大的用户基数，Facebook 的总营收依然很高
• IPO 之前，广告团队没什么话语权，只能想方设法从产品团队做出来的东西里挤出钱来（对产品方向毫无发言权）
• Facebook 广告团队里除了少数从谷歌挖来的人，几乎没人有真正的广告行业经验
  • 他们甚至不了解用户定向的基本行业做法
• Facebook 经常在新西兰秘密测试新功能
  • 好处是新西兰和 Facebook 最大的几个市场一样说英语。
  • 而且新西兰人大多只认识其他新西兰人，所以关于新功能的风声从新西兰传到其他国家的速度会慢一些。
• “数据导入（data on-boarding）”：将一个人的线下身份与其线上消费者画像匹配起来的能力
  • 像 Datalogix、Neustar 和 LiveRamp 这样的公司会从二三线社交网络和约会网站购买数据，以便将电子邮件地址与浏览器 Cookie 关联起来。
  • Facebook 和谷歌在这方面尤其厉害，因为它们掌握了大量用户个人信息。
    • Facebook 的 Custom Audiences 能将高达 90% 的线下身份匹配到 Facebook 账号上。
• IPO 首日表现平淡，实际上对上市的公司是好事
  • 如果股价在 IPO 当天大涨 20%，说明投行把定价定低了，导致公司以低于市场价值的价格卖掉了大块股权。
  • 如果股价当天跌 20%，吃亏的是投行和那些拿到优先认购权提前买入的人。公司反而赚了，因为它以高于真实市场价值的溢价卖出了早期股份。
  • 投行有动机故意压低 IPO 定价，这样既能从被低估的股份中获利，又能在股价下跌时避免自己被套牢。

• 别被我在书中对 Facebook 的刻薄评价所迷惑；每个愤世嫉俗者的内心，都住着一个心碎的理想主义者。

  • 作为一个曾经忠诚、后来心生怨怼的谷歌人，我对这句话深有共鸣。