我記得有一次有個傢伙打電話給我，想跟我推銷，對吧？想賣我股票。所以我就讓他賣。我把這傢伙每一句他媽的制式話術都逼出來，硬是跟他在電話上耗了一個半小時。快結束時我開始問他一些想買的人才會問的問題，像是你們最低要買多少？這就是想買的人才會問的問題，對吧。這傢伙就該順勢把我成交掉。這跟我問他，你們的免付費電話是幾號？那種打發人的問題不一樣。我都已經給他機會好好表現了，結果他搞砸了。懂嗎？像「最低要買多少」這種問題，答案就是零。不喜歡這個標的，就一股都別買。但這個蠢蛋卻跟我說，呃，100 股？答錯了！錯！你得隨時都在成交。

Boiler Room

我們早就不在那種電話推銷的鍋爐房時代了，但天使投資在過去十年間已經有了很大的變化。

最近我投資的一位創辦人跟我聊募資時提到，有個創投對他這輪設定的 1,000 美元最低投資金額很有意見，說他得把門檻拉高到 25,000 或 50,000 美元（甚至更高！）

會有這種建議，背後有幾個歷史原因，但放到今天全都站不住腳了。

小額投資不會搞亂你的股權結構表

第一個也是最重要的：1934 年《證券交易法》第 12(g) 條（大意上）規定，一旦股東人數達到 500 人，你就得上市。這讓很多像 Facebook 這樣的公司很頭痛，畢竟，現在早就不是 1934 年了，創投背後的融資邏輯也已經徹底改變。

當你聽到「整理股權結構表」這種說法，很多都是出自這種歷史觀點，認為公司股東太多會很麻煩。但這個問題現在已經不存在了，原因有幾個。

JOBS 法案（感謝歐巴馬！）：2012 年的 JOBS 法案把上限提高到 2,000 名「登記持有人」，或是 500 名非合格投資人。

RUV、SPV、Rollup，族繁不及備載！：最近最大的改變就是集合投資載具（roll up vehicles）。AngelList 開創了一種新做法，讓 250 位個別投資人可以被打包成你股權結構表上的一個實體，所以就算你在這一輪加了 250 張小額支票，實際上也只等於多了一位「股東」。

對投資人自己來說，使用這種集合載具也有幾個缺點：最主要的就是你是透過一個中介進場，通常是由創辦人自己控制的，所以理論上你對自己的股權或投票權不會有直接的影響力。但實務上我發現這對天使投資人來說根本無關痛癢：顧名思義，既然你是小額投資，你的股權影響力本來就不會有多重，所以有什麼好在意的。你要的是報酬的曝險，又不是對公司的法律掌控權。

小額投資不會稀釋你的注意力

另一個常聽到的說法是，你突然會多出一堆關心你公司的人要回應、要對話，我猜這可能很煩、很拖累你的時間和公司。如果真是這樣：那你他媽當初幹嘛要收人家的錢？？

說真的。有人興致勃勃地想針對你的投資人近況更新給回饋，是件好事。而且從技術層面來說，他們不過就是每月郵件裡多一個密件副本而已。（你有在定期發送投資人近況更新吧？）

再給你一個小建議：事情是會變的，變了也完全沒關係。舉例來說，在 pre-seed 階段幫得上忙的投資人，不一定就是到了 Series D 還能幫上忙的人。我有好幾家進入後期的被投公司，就從「我們常聊聊」變成「我們偶爾聊聊」，然後……這樣很棒啊！我知道我比較適合早期階段，而且我巴不得他們繼續專注在為我手上的股份創造那種瘋狂他媽賺翻的報酬。所以不，我不覺得這會有什麼搞砸你注意力的問題。

你不需要為了幾千塊去逼人家

這幾年有幾次創辦人要求我提高投資金額，我也照做了。每一次我都後悔了。我不覺得這能說明什麼，但還是想提一下，因為我到現在對那幾次都還很不爽，哈哈。

如果你做的是純粹的 pre-seed 天使 party round，那我還能理解你會想把某人的投資額從 1,000 美元拉到 10,000 美元，但如果這一輪裡本來就有機構的資金，那些錢的規模本來就會讓天使的錢相形見絀……那又何必在意？

你根本不需要設定什麼最低金額

我本來想照慣例說「嘿，1,000 美元是個不錯的最低投資金額」，這算是現在創辦人常掛在嘴邊那種「來者不拒！」的標準金額，但我覺得這樣不對。正確答案——借用一下《Boiler Room》的說法——是零。

我的意思是：好好想想你正在對話的這個人，他是否能對你的事業帶來真正的影響。當你開始談投資金額時，你會發現，以計費時數來看，1,000 美元是個他媽的好跨過的門檻：你覺得你能從這個人身上，以顧問、人脈引薦的身分，獲得 1,000 美元的價值嗎？同樣的問題也可以套用到零元：就算他一毛都不付，你願不願意現在就讓出價值幾千美元的 SAFE，來換取這個人有意義的經驗和人脈帶來的助益？

這就是典型的「把餅他媽的做大」問題：新創玩的就是用比較小的比例，去換一個大上好幾倍的餅。你會想讓更多優秀的人上你的船，如果你在同時還要從傳統基金那邊募個幾百萬的時候，卻還在煩惱那幾千塊錢：你到底在想什麼？

Party round 又回來了，寶貝

人多更熱鬧。新創本來就是一條非常孤獨的路：沒有理由不找幾個新朋友一起來體驗這段旅程。