경기 침체 가능성에 대비해 재정적으로 준비하는 방법을 다룬 최근 Hacker News 스레드에서 한 댓글 작성자가 iBonds 투자를 제안했습니다.

iBonds는 재테크 책을 읽을 때마다 스쳐 지나가듯 보던 투자 상품 중 하나였지만, 지금까지는 별로 관심을 두지 않았습니다.

iBonds가 현재 9.62%의 이자를 지급한다는 것을 보고, 자세히 살펴보기로 했습니다.

iBonds란 무엇인가?

iBonds는 Series I 재무부 저축채권을 일상적으로 부르는 이름입니다. 현재 인플레이션율을 기준으로 수익률이 정해지는 저축채권입니다.

미국 사회보장번호(SSN)나 EIN이 있는 사람이라면 누구나 iBonds를 살 수 있습니다. 25달러부터 투자할 수 있고, 일반적인 당좌예금 계좌 외에 별도의 증권 계좌도 필요하지 않습니다. iBonds를 살 때 수수료나 커미션도 없습니다.

iBonds는 현금화할 수 있는 시점에 몇 가지 제약이 더 있고, 다른 투자자에게 되팔 수 없다는 점에서 다른 유형의 투자 상품과 다릅니다.

iBonds의 금리 이해하기

iBond의 총수익률은 두 가지 금리를 합한 값입니다.

• 고정금리: 채권의 만기까지 적용되는 최소 연간 금리입니다. 이 금리는 절대 변하지 않습니다.
• 인플레이션율: 전국적인 인플레이션율을 추정하기 위한 소비자물가지수(CPI)에 맞춰 정해집니다. 이 금리는 6개월마다 바뀝니다.

iBond의 총수익률은 고정금리와 인플레이션율을 더한 값입니다. 예를 들어 고정금리가 2%이고 인플레이션율이 4%라면, 이후 6개월 동안 iBond는 2% + 4% = 6%를 지급합니다. 6개월 후 재무부가 인플레이션율을 3%로 다시 계산하면 수익률은 2% + 3% = 5%가 됩니다.

인플레이션이 낮은 시기에는 재무부가 iBonds의 매력을 높이기 위해 고정금리를 올립니다. 수익률 중 인플레이션에 연동되는 부분은 인플레이션에 따라 변하지만, 고정금리는 채권의 만기인 30년 동안 유지됩니다. 고정금리가 2%라면 인플레이션율이 0% 이하로 떨어져도 iBond는 연 2% 이상을 항상 지급합니다.

현재는 인플레이션이 매우 높기 때문에 고정금리가 0%입니다. 지금 iBonds를 사면 수익률은 인플레이션율과 정확히 같아집니다.

재무부는 지금까지 판매된 모든 iBonds의 과거 고정금리와 인플레이션율을 정리한 (엄청나게 큰) 표를 공개하고 있습니다. 고정금리와 인플레이션율이 어떻게 합쳐지는지, 그리고 과거 iBonds의 성과가 어땠는지 이해하는 데 도움이 됩니다.

장점

현재 수익률이 높다

현재 iBonds의 수익률은 9.62%로, 지금 이용할 수 있는 거의 모든 저위험 투자 상품보다 나아 보입니다.

대형 은행과 증권사의 양도성예금증서(CD)는 약 4%만 지급하고, AAA 등급 회사채는 2~5% 수준입니다.

Vanguard의 전체 채권시장 지수는 지난 1년 동안 16% 하락했습니다. S&P 500은 18% 하락했습니다.

iBonds는 연방정부가 보증한다

다른 재무부 채권과 마찬가지로 iBonds는 미국 재무부의 “전적인 신뢰와 신용”을 바탕으로 합니다. 다시 말해, 채권에 투자한 원금을 잃으려면 미국 재무부가 채무를 이행하지 않아야 합니다. 역사적으로 미국은 채무를 이행하지 않은 적이 없습니다.

회사채를 산다면 그 회사가 파산해 채권에 투자한 원금을 갚지 못할 가능성을 위험 요소로 고려해야 합니다. 미국 재무부가 발행한 채권을 살 때는 채무불이행 위험이 극히 낮습니다.

일반적으로 투자자는 더 신뢰할 수 있는 차입자에게 돈을 빌려주는 대가로 더 낮은 금리를 받아들여야 합니다. 하지만 현재 시장에서는 은행 CD나 AAA 등급 회사채 같은 안전한 투자 상품의 금리가 iBonds보다 훨씬 낮습니다. 따라서 iBond 투자자는 두 가지 장점을 모두 얻습니다. 위험은 낮고 수익률은 높은 투자 상품인 셈입니다.

수익률이 인플레이션에 연동된다

미국 재무부는 6개월마다 iBonds의 인플레이션 연동 금리 부분을 인플레이션율에 맞춰 조정합니다. 인플레이션이 높은 시기에는 투자 수익이 인플레이션을 따라갈 것이라는 보장이 있으므로 다른 채권보다 큰 장점입니다.

인플레이션이 마이너스로 떨어지더라도 iBond의 금리 부분에는 0%라는 하한선이 있습니다. 최악의 경우 투자자는 채권에서 일정 기간 이자를 전혀 받지 못할 수는 있지만, 마이너스 이자를 경험할 수는 없습니다.

수익에 주세나 지방세가 부과되지 않는다

iBonds에서 발생한 수익에는 주세나 지방세가 부과되지 않습니다. 다만 투자자는 iBonds 수익에 대한 연방세를 부담해야 합니다.

단점

처음 12개월 동안은 iBonds를 현금화할 수 없다

iBonds를 사면 처음 12개월 동안은 현금화할 수 없습니다.

기간 제한이 있는 투자 상품은 보통 수수료를 내면 제한을 어길 수 있지만, iBonds는 그렇지 않습니다. 어떤 경우에도 첫 1년 안에는 iBonds를 팔 수 없습니다.

iBonds에 투자한다면 적어도 12개월 동안은 그 돈이 필요하지 않을 것이라는 확신이 있어야 합니다.

처음 5년 안에 현금화하면 3개월 치 이자를 포기해야 한다

구매 후 12개월이 지나면 iBonds를 현금화할 수 있지만, 첫 5년 안에 팔면 여전히 불이익이 있습니다. 5년이 되기 전에 팔면 3개월 치 이자 지급액을 포기해야 합니다.

그렇게 나쁜 불이익은 아닙니다. 예를 들어 지난해 iBonds 금리가 8%였고 5년이 되기 전에 판다면 실질 수익률은 6%가 되어, 수익 2%를 포기하는 셈입니다. 금리가 4%라면 포기하는 수익은 1%에 불과합니다.

iBonds에는 최대 1만 달러*까지만 투자할 수 있다

재무부는 개인 한 명이 1년에 구매할 수 있는 iBonds를 1만 달러로 제한합니다. 포트폴리오 규모에 따라서는 연 1만 달러가 너무 적어서 수고를 들일 가치가 없을 수도 있습니다.

* iBonds에는 연방 세금 환급금으로 구매하면 5,000달러를 추가로 살 수 있다는 이상한 규칙이 있습니다. 자세한 내용은 아래를 참고하세요.

Treasury Direct에서 iBonds를 사야 한다

iBonds를 사려면 재무부 웹사이트인 Treasury Direct를 통해 구매해야 합니다.

다른 증권 플랫폼에서는 살 수 없습니다. 재무부가 증권사에서 고객을 대신해 iBonds를 구매하는 것을 허용하지 않기 때문입니다. 또한 연간 1만 달러 한도가 있어서, 다른 재무부 채권과 달리 iBonds에 투자하는 뮤추얼 펀드도 없습니다.

Treasury Direct는 사용해 본 적이 없습니다. 읽어 본 내용으로는 요즘 증권 플랫폼보다 조금 투박하지만, 그래도 사용하기에는 충분히 쉽다고 합니다.

iBonds에는 유통시장이 없다

대부분의 채권은 만기 전에 다른 투자자에게 팔 수 있는 권리가 있습니다. 하지만 iBonds는 다른 투자자에게 양도하거나 팔 수 없습니다. iBond를 30년 만기까지 보유하면서 계속 이자를 받거나, 투자한 금액으로 현금화하는 방법만 가능합니다.

유통시장이 없다는 점은 아쉽습니다. 2000년에 고정금리가 3.6%였을 때 iBonds를 1만 달러어치 산 투자자는 현재 연 13.22%의 이자를 받고 있습니다. 이 채권을 다른 투자자에게 팔 수 있다면 시장 가격은 1만 달러보다 훨씬 높을 것입니다. 하지만 지금 가능한 선택지는 1만 달러에 현금화하거나 계속 이자를 받는 것뿐입니다. 매년 13.2%를 버는 것은 부러운 상황이지만, 투자금을 시장가로 현금화하고 싶은 투자자에게는 답답할 수도 있습니다.

금리가 6개월마다 바뀐다

iBonds가 인플레이션에 맞춰 조정된다는 점은 장점이지만, iBond를 산 뒤 금리가 내려갈 수 있다는 점에서는 단점이기도 합니다.

대부분의 다른 채권은 고정금리만 적용되므로 시간이 지남에 따른 수익을 더 정확하게 예측할 수 있습니다. iBonds의 금리는 한 번에 6개월 동안만 보장됩니다. 이론적으로는 구매 6개월 후 금리가 고정금리 수준까지 떨어질 수도 있습니다.

예를 들어 오늘 iBond를 샀는데 인플레이션이 향후 6개월 안에 0으로 떨어지거나 마이너스가 된다면, 2023년 5월에는 총금리가 0%까지 떨어질 수 있습니다. iBonds의 고정금리가 0%이기 때문입니다. 물론 인플레이션이 6개월 안에 0이 되거나 마이너스가 된다는 가정인데, 둘 다 상당히 가능성이 낮아 보입니다.

iBond 구매 시 고려할 사항

월말 금리 활용법

월말 마지막 날에 iBonds를 구매해도 한 달 내내 채권을 보유한 것처럼 이자를 받습니다. 따라서 대부분의 투자자는 월말 며칠에 맞춰 iBonds를 구매합니다.

Treasury Direct는 같은 달 안에 iBonds를 받으려면 월말 최소 3일 전에 구매하라고 권장합니다.

IRS 초과 납부 활용법

재무부는 연방 세금 환급금으로 구매할 경우 매년 iBonds를 5,000달러 추가로 살 수 있도록 허용합니다. 그래서 일부 투자자는 세금 신고 직전에 예상 세금으로 연방세를 5,000달러 더 의도적으로 납부합니다. 그러면 5,000달러의 환급금이 확정되고, 이를 이용해 iBonds를 5,000달러 추가로 살 수 있습니다.

연방 세금 환급금으로는 “종이” iBonds만 구매할 수 있습니다. 종이 iBonds와 Treasury Direct를 통해 구매하는 전자 iBonds가 어떻게 다른지는 명확히 모르겠지만, 종이 채권을 전자 채권으로 전환하는 것은 간단해 보입니다.

결론

전반적으로 지금 iBonds는 매우 매력적인 투자 상품이라고 생각합니다.

이번 달에 한도까지 투자할 계획이고, 시장 상황이 크게 바뀌지 않는다면 2023년 초에도 더 구매할 가능성이 큽니다.